بازار سهام در هفته دوم دیماه تصویری دوگانه از خود به نمایش گذاشت؛ از یکسو ادامه روند صعودی ماههای اخیر و از سوی دیگر بروز تردید و احتیاط پس از یک رالی پرشتاب. بورس تهران که پیش از آن 21 روز متوالی رشد کرده بود، در ابتدای هفته گذشته وارد فاز اصلاحی شد؛ اصلاحی که با افت شاخصها و خروج پول حقیقی همراه بود، اما در روزهای پایانی هفته نشانههایی از بازگشت تعادل و کاهش فشار فروش نمایان شد.
به باور کارشناسان، اصلاح اخیر بیش از آنکه نشانه تغییر روند باشد، واکنشی طبیعی به رشد سریع قیمتها و شناسایی سود معاملهگران کوتاهمدت بود. حمایت از نمادهای شاخصساز و سهام پرتراکنش، بهویژه در نیمه دوم هفته، موجب شد بازار سهام از فضای هیجانی فاصله بگیرد و خریداران بار دیگر بهصورت محتاطانه وارد میدان شوند. تجربه هفته گذشته همچنین بار دیگر نقش صندوقهای حمایتی را در مهار هیجانات و جلوگیری از تعمیق اصلاحها پررنگ کرد.
محرکهای اصلی بازار در هفته گذشته
مهمترین پیشران بورس همچنان نرخ دلار در تالار دوم مرکز مبادله بود. تداوم رشد این نرخ و تثبیت آن بالاتر از محدوده 120 هزار تومان، توجیه بنیادی سهام دلاری و صادراتمحور را حفظ کرده و به موتور اصلی تقاضا در بازار تبدیل شده است. از شهریورماه و همزمان با تقویت دلار رسمی، بازار سهام نیز وارد فاز صعودی شد و راهاندازی تالار دوم، شتاب این حرکت را افزایش داد. با این حال، هرگونه افت معنادار دلار رسمی از سطوح فعلی میتواند سرعت رشد بورس را کاهش داده و احتیاط را در سمت تقاضا تقویت کند.
در کنار عامل ارز، تغییر رئیسکل بانک مرکزی نیز بهعنوان متغیری اثرگذار بر انتظارات بازار سهام مطرح شد. انتصاب عبدالناصر همتی، اگرچه در کوتاهمدت موجب نوسان در بازارها شد، اما از نگاه بسیاری از فعالان بازار، اهمیت آن بیش از هر چیز به برنامههای عملیاتی وی در حوزه ساماندهی بازار ارز، همگرایی نرخها و سیاستهای مرتبط با نرخ بهره بازمیگردد؛ عواملی که اثر واقعی آنها بهتدریج در جریان نقدینگی بازار سرمایه نمایان خواهد شد.
ریسکهای بیرونی و فضای احتیاط
در هفته گذشته، بازار سهام تحتتاثیر مجموعهای از ریسکهای سیاسی و بودجهای نیز قرار داشت. اظهارات دونالد ترامپ درباره مسائل هستهای ایران، عدم قطعیتهای مرتبط با بودجه سال آینده و اخبار متناقض از فضای سیاسی، موجب افزایش رفتار محافظهکارانه سرمایهگذاران شد. بخشی از نقدینگی حقیقی به سمت صندوقهای درآمد ثابت حرکت کرد که نشانهای از افزایش موقت ریسکگریزی در بازار است.
در سطح جهانی نیز افت کوتاهمدت قیمت طلا و کامودیتیها، تحتتاثیر تعطیلات سال نوی میلادی و برخی تحولات ژئوپلیتیک، بر فضای معاملات بیاثر نبود؛ هرچند بسیاری از تحلیلگران این کاهشها را موقتی ارزیابی میکنند.
چشمانداز هفته پیشرو
با ورود به هفته سوم دیماه، سناریوی محتمل برای بورس تهران، حرکت نوسانی و تدریجی به سمت تعادل است. به عقیده کارشناسان بازار سهام همچنان از پشتوانههای بنیادی مانند نرخ ارز، انتظارات تورمی و بهبود نسبی سودآوری شرکتها برخوردار است، اما تداوم روند صعودی نیازمند تقویت اعتماد سرمایهگذاران، افزایش ورود نقدینگی حقیقی و انتشار گزارشهای مثبت عملکرد شرکتهاست.
از سوی دیگر، در صورت ثبات فضای سیاسی و عدم بروز شوک جدید، میتوان انتظار داشت بازار سهام مسیر افزایشی آرامتر و کمریسکتری را تجربه کند. در مقابل، تشدید ریسکهای سیاسی یا ابهامات بودجهای میتواند بار دیگر نوسانات را افزایش داده و روند تعادلی بازار را با وقفه مواجه سازد.
در مجموع، بورس تهران در مقطع کنونی نه در آستانه تغییر روند، بلکه در مرحله «وزنکشی انتظارات» قرار دارد؛ مرحلهای که در آن، اصلاحهای کوتاهمدت و نوسانات محدود میتواند پیشنیاز تداوم یک مسیر صعودی پایدارتر باشد. هفته پیشرو بیش از هر چیز، آزمونی برای سنجش میزان اعتماد سرمایهگذاران به متغیرهای بنیادی و سیاستهای کلان خواهد بود.
منبع:تسنیم
هیچ دیدگاهی درج نشده - اولین نفر باشید