پس از چند هفته رشد متوالی و پرشتاب، بازار سهام در هفته منتهی به ۱۰ دی با واقعیتی متفاوت روبهرو شد. کاهش هیجان در بازار ارز، تعدیل انتظارات تورمی و شناسایی سود توسط معاملهگران، باعث شد آهنگ صعود بازار کندتر شود و نشانههای اصلاح در بخشهایی از بازار نمایان گردد.این تغییر فاز بیش از همه در رفتار نقدینگی و شکاف میان شاخصها دیده شد. در حالی که نمادهای بزرگ و شاخصساز همچنان مورد توجه قرار داشتند، بدنه بازار و سهام کوچکتر فشار فروش بیشتری را تجربه کردند؛ موضوعی که چهرهای دوگانه از بورس در این هفته ساخت.
واگرایی شاخصها
در مجموع معاملات هفته دوم دیماه، شاخص کل بورس با ثبت حدود یک درصد بازدهی مثبت، از محدوده ۴ میلیون و ۲۸ هزار واحد به حوالی ۴ میلیون و ۷۰ هزار واحد رسید.این رشد در شرایطی به دست آمد که بازار در بسیاری از روزها با عرضههای سنگین مواجه بود و مسیر صعود، هموار و بدون نوسان نبود.در مقابل، شاخص کل هموزن عملکرد ضعیفتری داشت و با افت حدود ۱.۹ درصدی به سطح یک میلیون و ۱۰۴ هزار واحد عقب نشست. این واگرایی روشن میان شاخص کل و هموزن نشان داد که رشد بازار محدود به نمادهای بزرگ بوده و اکثریت سهمها از این رشد بینصیب ماندهاند.
خروج پول حقیقی از بازار سهام
رفتار نقدینگی در این هفته یکی از مهمترین سیگنالهای بازار بود. طی هفته منتهی به ۱۰ دی، در مجموع حدود ۲ هزار میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج شد؛ آماری که از افزایش تردید در میان معاملهگران خرد حکایت دارد.اوج این بدبینی در روز سهشنبه رقم خورد؛ جایی که خروج کمسابقه ۷.۷ هزار میلیارد تومان پول حقیقی ثبت شد و نقشی تعیینکننده در تشدید فشار فروش ایفا کرد.این خروج سنگین بیشتر ناشی از ترس سرمایهگذاران از ادامه اصلاح و تغییر جهت کوتاهمدت بازار بود.
بازار وارد رکود نشده است
با وجود افزایش فشار فروش، ارزش و حجم معاملات همچنان در سطوح بالایی باقی ماند. میانگین حجم معاملات هفته به حدود ۵۷ میلیارد برگه سهم رسید و میانگین ارزش معاملات خرد نیز در محدوده ۲۴.۵ همت تثبیت شد؛ موضوعی که نشان میدهد بازار وارد رکود معاملاتی نشده و نقدشوندگی همچنان حفظ شده است.رفتار بازار در این هفته از حالت صعود یکپارچه فاصله گرفت و به سمت انتخابگری حرکت کرد. معاملهگران بهجای خرید گسترده، تمرکز بیشتری بر نمادهای بنیادی، بزرگ و کمریسکتر داشتند.
تحلیلها چه میگویند؟
از منظر تکنیکال، شاخص کل پس از رسیدن به سطوح بالاتر از ۴ میلیون واحد، وارد محدودهای شد که اصلاح و نوسان در آن طبیعی به نظر میرسد. عدم ریزش شدید و حفظ سطوح حمایتی نشان میدهد بازار بیشتر در حال استراحت است تا تغییر روند.از منظر رفتاری، کاهش هیجان دلاری و افزایش عرضه ناشی از شناسایی سود، باعث شد بخش بزرگی از سرمایهگذاران کوتاهمدت از بازار فاصله بگیرند. در مقابل، حضور حقوقیها و خریداران بنیادی در نمادهای بزرگ، مانع از افت شدید شاخص کل شد.
اصلاح طبیعی در بازار
مجتبی دانشی، کارشناس بازار سرمایه در گفتوگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس گفت: آنچه در این هفته رخ داد، بیش از آنکه نشانه پایان روند صعودی باشد، یک اصلاح طبیعی پس از رشدهای سریع اخیر است.این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: بازار نیاز داشت بخشی از فشار خرید هفتههای قبل را تخلیه کند.وی افزود: تمرکز پول روی نمادهای بزرگ نشان میدهد سرمایهگذاران حرفهای هنوز بازار را ترک نکردهاند، اما ترجیح میدهند در فضای کمریسکتر فعالیت کنند.دانشی تاکید کرد: این رفتار میتواند مقدمهای برای بازگشت تدریجی تعادل به کل بازار باشد.این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: ادامه مسیر بورس در هفتههای آینده بیش از هر چیز به وضعیت نرخ ارز، اخبار سیاسی و رفتار نقدینگی بستگی دارد و نمیتوان تنها بر دادههای تکنیکال تکیه کرد.
چشمانداز هفته جاری
هفته منتهی به ۱۰ دیماه، هفته دو چهره بورس بود؛ از یکسو شاخص کل با حمایت نمادهای بزرگ سبز ماند و از سوی دیگر، سهام کوچکتر زیر فشار اصلاح قرار گرفتند. خروج پول حقیقی، واگرایی شاخصها و تغییر رفتار معاملهگران نشان میدهد بازار پس از یک دوره رشد سریع، در حال بازتنظیم خود است؛ فرآیندی که میتواند مسیر هفتههای آینده را شفافتر کند.برای هفته پیش رو، بازار در نقطه حساسی قرار دارد. اگر فشار فروش در سهام کوچک کاهش یابد و نقدینگی دوباره به بدنه بازار بازگردد، احتمال پایان اصلاح کوتاهمدت وجود دارد.در غیر این صورت، ادامه نوسانات فرسایشی و حرکت بازار در یک بازه محدود دور از انتظار نیست. واگرایی شاخصها همچنان هشداری است که نباید نادیده گرفته شود.در مجموع، بورس وارد فازی شده که در آن انتخاب سهم، مدیریت ریسک و توجه به متغیرهای بنیادی اهمیت بیشتری نسبت به معاملات هیجانی دارد.
منبع:فارس
هیچ دیدگاهی درج نشده - اولین نفر باشید